医疗器械万亿市场：中国市场谁来领头

   第二届中国国际进口博览会于11月10日闭幕。本届进博会上，全球医疗器械巨头纷纷展示了自己先进的产品，从“人工胰腺”到全球首台婴儿专用磁共振系统、高场强磁共振放疗系统Elekta Unity、新款温热低频治疗仪等等。全球医疗器械巨头在展示黑科技的同时，也在瞄准中国的巨大医疗器械市场。据测算，2018年中国医疗器械市场规模超5300亿元，预计未来10年的年复合增速仍将超过15%，2024年将达到1.23万亿元规模。而2017年全球医疗器械市场规模为2.84万亿元，同比增长约4%，预计2024年将达到4.2万亿元，复合增速约为5.6%。对于投资者而言，“中国市场谁来领头”是个值得思考的问题。

　　在中国的医疗器械行业，从来都不是中国本土企业的竞争，一开始就是一场国际化的PK赛。观察中国的医疗器械市场的产品结构，我们会发现医学影像、体外诊断、低值耗材、心血管设备植入物、骨科器械、医疗、急救ICU、肾内等七大类份额分别占据16%、14%、13%、6%、6%、5%、4%、4%的市场份额，累计占据68%的市场份额。而中高端医疗器械中，CT机、超声波仪器、检测仪器、磁共振设备、心电图机、中高档监视仪、高档生理记录仪等进口比例占据了80%-90%，处于基本进口状态。同时，高端医疗器械产品市场中，70%由外资占领。

　　另一个值得关注的数据是，中国医疗器械市场高端产品占比25%，中低端产品占比75%；而国际上这两项分别占比为55%和45%。这意味着，随着中国医疗器械市场对高端产品的需求提升和延展，国际巨头占据中国医疗器械市场的份额还将扩大。仅有少数本土企业能参与到余外企的竞争中。

　　毫无疑问，全球范围来看，坐在嘉宾席的企业主要来自美国、欧洲、日本等发达国家和地区，坐在观众席的是中国等发展中国家。2016年，全球前十大医疗器械公司占据37%的市场份额，前三十占据63%的市场份额。但是无论是前十还是前三十，目前还没有中国企业的身影。庞大的中国市场，尤其是高端设备领域，能够上台演讲的依旧还是那些外资巨头，比如美敦力、强生、雅培、GPS组合（GE、飞利浦、西门子）等等。

  短期来看，外资巨头在全球的统治力不会发生大的改变。

　　10月份，国外权威的医疗器械第三方网站massdevice发布了《2019年全球医疗器械100强》，美敦力以305亿美元销售额居首，强生、飞利浦、GE医疗、费森尤斯医疗、西门子医疗、嘉德诺、丹纳赫、史赛克等12强销售额超过百亿美元。值得一提的是，也许是刚在A股上市一年的缘故，迈瑞医疗并未纳入评价，但如果以营收来看，其将排入全球50强位列43名的行列。但可以想象，中国医疗器械行业与全球巨头的差距，抑或是未来巨大的成长空间。

　　不过，三十年河东，三十年河西。医疗器械这个万亿深海中，大船和小帆并行，谁能找到One Piece还不一定，就像美国有苹果、脸书，中国有华为、腾讯，本土制造业的发展，也可以说声“真香”。河东河西的转变，或许都用不到三十年。

　　本土医疗器械行业起步晚，但借政策东风跑步前进，在更为熟悉的中国市场，国产医疗器械企业比外来和尚更会念经。

　　过去几年，国内医疗器械市场规模以20%的增速扩大。其中，2010年市场规模超1000亿元，2013年超过2000亿元，2019年的市场规模约为6450亿元。目前，我国是仅次于美国的全球第二大医疗器械市场。从全球来看，美国医疗器械市场占据40%的份额，以2100亿美元（14739万亿人民币）的规模居首，未来几年的增长率约在5%。根据中国医疗器械行业协会的数据，国内市场未来5年复合增长为15-20%，在2021-2022年，市场规模有望突破万亿元。

　　从增速上看，国内医疗器械市场远超全球平均和美国，从与药品市场规模（2017年）对比来看，发达国家达到1：1，全球平均水平0.7：1，国内市场为0.25：1，不难看出，国内医疗器械市场成长空间巨大。

　　业内人士表示，随着国家政策的扶持，以及行业的技术发展和产业升级，从中低端市场向高端市场进口替代将成为医疗器械行业主旋律。迈瑞医疗董事长李西廷认为，国内医疗器械产业进入了“黄金十年”。目前，国产医疗设备已有多项突破技术壁垒，实现了进口替代，比如植入性耗材中的心血管支架、心脏封堵器、人工脑膜、骨科植入物中的创伤类及脊柱类产品等；大中型医疗设备中的监护仪、DR等。

　　无论是国外还是国内，医疗器械行业的发展壮大离不开两个关键词，一个是研发，一个是并购。医疗器械行业是一个多学科交叉、知识密集、资金密集型的高技术产业，进入门槛较高。前文也提到，科技实力是企业排行的硬指标。

　　打铁不仅需要自身硬，还需要烧一把红炉火！善用资本力量并购是快速抢占市场的最佳方式，同时，医疗器械行业产品业务延展性低，单一品类市场容量有限，部分细分领域更新周期较长，企业想要持续壮大，必须通过并购打开空间。

　　豪不夸张地说，医疗器械行业发展史，其实是一部研发并购史。

　　从研发角度，研发投入和企业发展呈现正相关。在2016年，国内医疗器械20强累计研发投入22.70亿元，占营收比例平均为4.51%。而当年，美敦力一家企业研发费用就有22亿美元，占营收比例7.7%。

　　从并购来看，行业巨头的发展和并购息息相关。比如2015年，美敦力499亿美元收购柯惠医疗，一跃成为世界第一。2017年，雅培250亿美元收购圣犹达，排名首次跃进世界前五。

　　回到国内市场，近年来，并购数量和金额都呈现增长态势。截至2018年，国内医疗器械企业1.7万家，其中90%以上是年营收三四千万的中小型企业。普华永道数据显示，2016-2018年，国内并购案例数量由169起增加到205起，金额由76.78亿美元增加到108.93亿元。综上，研发与并购是医疗器械企业发展壮大的必修课，谁能在这两个方面发挥优势，谁就可能成为国内市场最靓的仔，甚至成为全村的希望，挑战外资巨头。

　　中国的万亿医疗器械“救命”大市场，需要科技创新企业扛起市场大旗，将中国人的命运掌握在自己手里面，更需要将中国高端技术的高性价比带给世界。